نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟

به نظر می‌­رسد سرمایه‌­گذاری فارکس واژه نادرستی باشد، زیرا سرمایه­‌گذاری معمولاً شامل قراردادن پول با انتظار دریافت بازده سرمایه­‌گذاری است. نگه داشتن یک جفت ارز می‌تواند بازده اسمی را به صورت سواپ ارائه دهد که منعکس کننده اختلاف نرخ بهره بین دو ارز است. با این اوصاف، بازده مورد انتظار – مانند سود نقدی سهام، نرخ سود گواهی سپرده یا پرداخت کوپن اوراق قرضه – در بازار فارکس وجود ندارد. به غیر از انجام فعالیت­های هجینگ (پوشش ریسک) در برخی از ارزها، معاملات در بازار فارکس را می‌­توان در مقایسه با سرمایه‌گذاری سنتی بیشتر نوعی سفته­‌بازی قلمداد کرد.

بایننس فیوچرز چیست؟ چه تفاوتی بین فیوچرز و فوروارد وجود دارد؟

معاملات بورس به شما امکان می دهد از ابزارهایی مانند بایننس فیوچرز استفاده کنید. شرکت کنندگان در معامله، به تعویق انداختن تسویه حساب ها و استفاده از تنها بخشی از مبلغ معامله، فرصت های اضافی برای استراتژی های مختلف را به دست می آورند. در این مقاله ما سعی کردیم مطالب مفیدی را در این زمینه ارائه دهیم، بنابراین اگر شما هم جزو افراد علاقمند به بازار های بورس هستید تا انتهای این مطلب ما را همراهی کنید.

(Binance Futures) نوعی ابزار مالی مشتق (که بعضاً به آن “ثانویه” گفته می شود) است. در واقع قراردادی برای خرید یا فروش یک ابزار اصلی خاص با تسویه حساب های موکول است. ابزار اصلی یا اساسی می تواند امنیت، ارز، مواد اولیه باشد.

صرافی معتبر بایننس پس از یافتن محبوبیت در میان مردم، بر آن شد که به منظور جذب سرمایه برای توسعه و گسترش خود، کوین مخصوص خود را ایجاد کند. روی کار آمدن بایننس کوین (با نشانه‌ی اختصاری BNB) سبب گشت که این صرافی بیش از پیش در حوزه ارزهای دیجیتال پیشرو باشد تا جایی که در سال 2019، بایننس کوین از بلاک چین اتریوم به بلاک چین مخصوص خود، با نام binance منتقل شد.

قیمت فیوچرز چگونه تعیین می شود؟

قیمت بایننس فیوچرز بسته به وضعیت بازار متفاوت است .زمان تحویل ، مقدار کالاهای موجود در قسمت، کیفیت یا مارک آن از پارامترهای تعیین قیمت است. بنابراین، خریدار و فروشنده متعهد می شوند که قرارداد را در مدت زمان توافق شده تحقق بخشند. ارزش دارایی در این زمان در بازار ممکن است تغییر کند، اما این دیگر نمی تواند شرایط معامله را تحت تأثیر قرار دهد.

برای مثال:

این سرمایه گذار برای تحویل 1000 بشکه نفت خام برنت تا تاریخ 21.02.21 فیوچرز را خریداری می کند. در روز خرید، او 59.44 دلار پرداخت می کند. در زمان تحویل، ممکن است قیمت هر بشکه نفت تغییر کند، اما محاسبات با قیمت معامله انجام می شود.

بر خلاف اوراق بهادار اولیه، این معاملات شکل استانداردی از انتشار ندارند و اوراق بهادار نیستند بلکه توافق نامه ای بین دو طرف هستند اما با مشارکت بورس انجام می شوند. صرافی که به عنوان سازمان کننده معاملات عمل می کند، الزامات مربوط به قرارداد ها را تنظیم می کند و ملزم به رعایت مشخصات است.

به چه نوع قراردادی اشاره دارد – مرحله ای یا محاسبه شده.

مقدار کالا در هر قرارداد (اندازه قسمت)

تاریخ اجرای قرارداد؛

همه مواردی هستند که در سند تنظیم شده به آنها اشاره می شود.

قیمت این قرارداد ها همیشه با قیمت دارایی آن برابر نیست. علاوه بر قیمت دارایی زمینه ای، قیمت بایننس فیوچرز تحت تأثیر پیش بینی ها و خطرات مختلف تغییرات در موضوع قرارداد است.

بررسی انواع حالت های فیوچرز

نسبت قیمت دارایی اساسی در بازار بورس و قیمت این دارایی در بازارهای آتی می تواند مثبت یا منفی باشد:

contango شرایطی است که فیوچرز گران تر از دارایی اساسی است.

عقب ماندگی – وضعیت معکوس، زمانی که فیوچرز ارزان تر از دارایی اساسی است. در صورت عقب ماندگی، بیشتر سرمایه گذاران انتظار دارند ارزش دارایی به زودی در بازارهای اصلی کاهش یابد.

هنگام مقایسه قیمت ها با زمان های مختلف تحویل، معامله و عقب ماندگی نیز مورد بحث قرار می گیرد. اگر قیمت معاملات ژوئن بالاتر از آوریل باشد، یعنی قرارداد طولانی تر با ارزش بالاتر معامله شود، مقابله است. وضعیت مخالف عقب ماندگی نامیده می شود.

این معاملات با وثیقه معاملاتی اجباری معامله می شود. وثیقه بیمه ای است که صرافی به آن نیاز دارد. علاوه بر این، برای هر دو طرف معامله امنیت را تأمین می کنند.

صرافی این مبلغ را به عنوان نوعی وثیقه برای تأمین معامله در حساب معامله گران مسدود می کند. علاوه بر این، مقدار فروشنده مسدود شده در صورت افزایش قیمت بایننس فیوچرز افزایش می یابد و در صورت کاهش ارزش فیوچرز به ترتیب کاهش می یابد. بنابراین، اگر فروشنده RUB1 هزار RUB را مسدود کرده باشد، پس از یک هفته ممکن است صرافی علاوه بر این، در صورت افزایش قیمت بازار ، RUB200 دیگر را مسدود کند. از نظر خریدار وضعیت برعکس است – ضمانت وی با کاهش قیمت افزایش می یابد. با انقضا قرارداد، تسویه حساب های نهایی با در نظر گرفتن میزان ضمانت نامه انجام می شود.

بنابراین، معلوم می شود که وقتی معامله ای منعقد می شود، هیچ پرداختی اتفاق نمی افتد، دو طرف توافق می کنند، مبادله وجوه حساب های آنها را مسدود می کند تا زمان اجرای قرارداد. اگر طرفی قرارداد ها را تا تاریخ بسته شدن نگه دارد، باید مجبور به اجرای قرارداد – تحویل دارایی، انتقال پول یا انجام مجدد محاسبه نهایی شود.

اگر یکی از شرکت کنندگان در معامله از تحقق شرایط خودداری کند، صرافی مجبور به انجام تعهدات خود به تنهایی خواهد بود. در همان زمان، او بخشی از امنیت ضمانت را حفظ خواهد کرد، و ادعای مالکیت را به متخلف ارائه خواهد کرد. این وضعیت فقط با معاملاتی که نیاز به تحویل واقعی دارایی دارند امکان پذیر است. برای معاملاتی که فقط نت (معاملات آتی تسویه حساب) ارائه می دهند، امتناع در اصل غیرممکن است و ضرر های احتمالی مبادله توسط ضمانت پوشش داده می شود.

این به لطف وثیقه تضمینی است که سرمایه گذاران معمولاً معامله در بایننس فیوچرز را انتخاب می کنند و در واقع از آن به عنوان “اهرم فشار” استفاده می کنند، زیرا برای انعقاد یک معامله، شما فقط باید حداکثر 10٪ ارزش دارایی اساسی را داشته باشید.

فیوچرز بسته به ماهیت انجام تعهدات به دو نوع تقسیم می شوند.

نوع اول: تحویل پذیر به این معنی است که دارایی اساسی دارایی است که باید در پایان قرارداد حمل و پرداخت شود. یعنی اگر قرارداد آتی دلالت بر تحویل 1000 بشکه نفت تا تاریخ معین داشته باشد، این نوع قرارداد را قرارداد تحویل می نامند.

نوع دوم :تسویه حساب می تواند برای هر دارایی باشد از جمله شاخص ها، نرخ بهره و هر چیزی که قابل حمل و لمس نیست. در این حالت، در پایان قرارداد، سود و زیان مجدداً محاسبه می شود. ماهیت نا مشهود قرارداد آتی اجازه می دهد تا از آن برای بیمه ریسک در بازار سهام استفاده شود.

به عنوان مثال، اگر سرمایه گذار انتظار دارد ارزش سهام خود را در آینده نزدیک کاهش دهد، می تواند فیوچرز برای همان بلوک سهام با قیمت فعلی بفروشد. اگر ترس او موجه باشد، ضرر نخواهد کرد. سود حاصل از سقوط قیمت، خسارت ناشی از افت قیمت سهام را جبران می کند، طرحی که به آن می گویند ریسک پذیری. بعضی اوقات حتی یک سرمایه گذار می تواند از این بابت سود کسب کند.

چه تفاوتی بین بایننس فیوچرز و فوروارد وجود دارد؟

می توانیم بگوییم بایننس فیوچرز یک مورد خاص سختگیرانه تر از فوروارد است که به نوبه خود یک قرارداد موکول با تعهدات توافق شده در مورد آن است. آینده ها دارای تعدادی تفاوت اساسی هستند:

پیش فروش همیشه برای یک دارایی واقعی منعقد می شود: مواد اولیه، ارز، اوراق بهادار. این معاملات را می توان با شاخص یا نرخ بهره معامله کرد.

اوراق بهادار نه تنها زمان تحویل و ارزش قرارداد، بلکه سایر شرایط مختلف از جمله خود دارایی را تعیین می کند. یعنی آینده به صورت استاندارد تر است‌.

فوروارد یک معامله بدون نسخه است، و در برابر اختلالات عرضه بیمه نمی شود، در حالی که فیوچرز فقط در بورس منعقد می شود و از طریق تهاتر بورس تنظیم می شوند.

چگونه فیوچرز را معامله کنیم؟

بایننس فیوچرز را می توان هم توسط فعالان حرفه ای بازار و هم سرمایه گذاران خصوصی با تماس با یک کار گزار معامله کرد. چندین استراتژی در این معاملات وجود دارد، آنها به اهدافی بستگی دارند که معامله گر دنبال می کند.

بررسی ریسک پذیری

فیوچرز می توانند به بیمه مالک یک دارایی در برابر تغییرات نامطلوب قیمت آن کمک کنند، زیرا آنها قیمت را ثابت می کنند و بلافاصله نیازی به پرداخت کل مبلغ معامله ندارند. علاوه بر این، از هجینگ نه تنها با اوراق بهادار، بلکه با دارایی های واقعی مانند تأمین مواد اولیه یا جفت ارزی، به عنوان مثال یورو – روبل یا دلار – روبل نیز استفاده می شود.

مثال. این شرکت تعهدات وام خود را به یورو پرداخت می کند، در حالی که درآمد شرکت به روبل است. برای بیمه شدن خود در برابر استهلاک روبل، این شرکتی می تواند فیوچرز یورو را با نرخ ابتدای سال بابت کل مبلغ پرداخت وام خود برای سال قبل خریداری کند. در این حالت، در پایان سال، اگر نرخ روبل واقعاً کاهش یابد (و یورو ، بر این اساس ، قیمت افزایش یابد) شرکت از فروش بایننس فیوچرز سود خواهد برد، که زیان مربوط به تبدیل دلار را پوشش می دهد روبل به یورو برای پرداخت وام.

این استراتژی چند جهته به گونه ای است که از اختلاف قیمت خرید و فروش سود حاصل شود.

کانال تلگرامی سیگنال بایننس یک موقعیت فوق العاده برای کسب تجربه میباشد، به اینصورت که شما با اتکا به تحلیل تریدرهای بزرگ بیت کوین وسایر ارزهای دیجیتالی، میتوانید مدتی را به ترید بر اساس اصول و دانش افراد باتجربه بسپارید، و در این مدت با بررسی بازار و نگاه کردن به روند آن و همچنین کسب تجربه، به یک تریدر ماهر صرافی بایننس تبدیل شوید که ماهانه بالای 80% سرمایه خود، سود دریافت میکند.

طراحی مدل سنجش کیفیت اطلاعات حسابداری

در این پژوهش، توان تعیین معیار سنجش کیفیت اطلاعات مرکب از بُعد دقت (سود) با استفاده از یکی از پیامدهای اطلاعات باکیفیت به نام بازده اضافی مطلق آزمون شد. بدین منظور، معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات از بعد دقت، به پیشتوانه ادبیات پژوهش، از طریق متداول‌ترین مدل‌ها اندازه‌گیری شد. در این راستا، اطلاعات 67 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1375 تا 1390 و با در نظر گرفتن برخی ویژگی‌ها، جمع‌آوری و بررسی شد. به منظور سنجش متغیرهای مستقل از روش‌های رگرسیون حداقل مربعات و همبستگی و برای آزمون فرضیه‌های پژوهش از روش پرتفوی هجینگ (پوشاننده ریسک)، آزمون مقایسه زوجی، تحلیل عاملی اکتشافی و الگوریتم تکاملی ژنتیک استفاده شد. نتایج نشان داد با استفاده از پنج معیار سنجش آگاهی دهندگی (معیارهای اول و دوم)، هموارسازی باقیمانده (معیار اول)،کیفیت اقلام تعهدی باقیمانده (معیار دوم) و محافظه کاری باقیمانده می‌توان به معیاری مرکب دست یافت که در مقایسه با سایر معیارهای مورد بررسی، توان بیشتری در سنجش کیفیت اطلاعات از بعد دقت (سود) دارد.

کلیدواژه‌ها

• معیار سنجش کیفیت اطلاعات مرکب از بُعد دقت
• بازده اضافی مطلق
• الگوریتم ژنتیک

عنوان مقاله [English]

Designing a Model for Measuring Accounting Information Quality

نویسندگان [English]

• Hamideh Esnaashari 1
• Rezvan Hejazi 2
• Vida Mojtahedzadeh 2

1 Ph. D student of Accounting, Alzahra University, Iran

2 Full Professor of Accounting, Alzahra University, Iran

چکیده [English]

This study examines the ability of determination of information quality composite, from precision aspect (earnings quality) by using absolute excess returns as one of the information quality consequences. To this end, information quality proxies, backed by research literatures, is measured by the most common models in this area. Thus, data of 67 firms listed on Tehran stock exchange during 1996 to 2011 has been collected and examined with due consideration of certain characteristics. OLS and correlation method for measuring independent variables and Hedging portfolio, paired samples t-test, exploratory factor analysis and evolutionary genetic algorithm has been applied for testing research hypotheses. The results reveal that from five earnings quality informative proxies, (first and second proxy), residual smoothness (first proxy), residual accrual quality (second proxy) and residual conservatism, in comparison with other proxies have more ability in measuring information quality from the precision aspect.

کلیدواژه‌ها [English]

• information quality Composite proxy from precision Aspect
• Absolute Excess Return
• Genetic Algorithm

اصل مقاله

در حالی که تهیه اطلاعات سودمند برای اخذ تصمیم‌های اقتصادی، سال‌هاست به عنوان هدف چارچوب مفهومی هیات‌های تدوین‌کننده استانداردهای حسابداری و گزارشگری مالی امریکایی و بین‌المللی مطرح می‌شود، اما اجماعی در مورد مفهوم یک سود با کیفیت بین نهادهای حرفه‌ای و پژوهشگران وجود ندارد. در اقتصادهای بازار محور، اطلاعات دو نقش را ایفا می‌کند ]8[: اول، به سرمایه‌گذاران اجازه ارزیابی فرصت‌های بالقوه سرمایه‌گذاری را می‌دهد (نقش آینده‌نگر) و دوم، تامین‌کنندگان سرمایه را قادر می‌سازد با استقرار ساز و کارهایی بر چگونگی تخصیص و بکارگیری سرمایه‌شان نظارت کنند (نقش گذشته‌نگر) ]9[؛ و آن‌چه مبرهن است، وابستگی تعریف واژه کیفیت به نقشی است که اطلاعات بر عهده دارد. یک سود کم کیفیت از منظر اول تخصیص ناکارآمد و کاهش رشد اقتصادی و از نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟ منظر دوم تشویق نادرست مدیر و عدول از شرایط مندرج در قراردادها بدون تحمل عواقب آن را به همراه دارد ]7[. از این‌رو، کیفیت اطلاعات و به ویژه سود به عنوان ابزاری که برای انتقال اطلاعات در اختیار مدیر قرار دارد، بسیار حائز اهمیت است.

سود خالص گزارش شده توسط سیستم حسابداری متشکل از دو جزء است: بخشی که ابعاد مختلفی از عملکرد شرکت را نمایش می‌دهد[1] و بخشی که ناشی از خطای اندازه‌گیری سیستم حسابداری است[2]. هر چه معیارهای سنجش سود در تعیین میزان خطای سیستم حسابداری برای محاسبه سود خالص توانمندتر باشند، کیفیت اطلاعات را بهتر می‌سنجند. دیچو و همکاران (2010) نشان دادند همبستگی بین اکثر معیارهای سنجش کیفیت مثبت و از نظر آماری معنی‌دار است؛ اما عموماً از اهمیت اقتصادی برخوردار نیست. به بیان دیگر، سطح همبستگی بین معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات پایین است. این نتایج بیانگر آن است که معیارهای مختلف هر یک میزان متفاوتی از عملکرد واقعی شرکت و خطای سیستم حسابداری را در برمی‌گیرند.

بنابراین، چنین شرایطی محققانی را که قصد دارند به بررسی اثر عوامل مختلف بر کیفیت اطلاعات و یا بررسی اثر کیفیت اطلاعات بر برخی متغیرها بپردازند، با مشکلاتی مواجه می‌نماید؛ زیرا انتخاب معیار نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟ نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟ می‌تواند نتیجه پژوهش آن‌ها را تحت تاثیر قرار دهد ]16،24[. به بیان دیگر، چنین موضوعی نه تنها موجب پراکندگی نتایج پژوهش‌ها می‌شود، بلکه دستیابی به یک نتیجه‌گیری جامع در مورد عوامل اثر‌‌گذار بر کیفیت اطلاعات و یا اثرگذاری کیفیت اطلاعات برمتغیرهای مورد بررسی را مشکل می‌سازد.

از آن‌جا که کیفیت قابل مشاهده نیست، تعیین توان معیارهای مختلف در سنجش آن مشکل است؛ از این‌رو، در پژوهش‌ها از پیامدهای کیفیت اطلاعات به عنوان شاخصی برای ارزیابی معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات استفاده می‌شود ]14[. در یک دسته‌بندی جامع، این آثار به 9 دسته تقسیم می‌شوند ]14،20[. یکی از این دسته‌ها، هزینه سرمایه نام دارد.

هدف پژوهش حاضر، دسته‌بندی معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات و بررسی امکان تعیین مدلی است که توانایی بیشتری برای سنجش کیفیت اطلاعات حسابداری شرکت داشته باشد. در این راستا، پژوهشگر به دنبال پاسخگویی به سؤال‌هایی به این شرح است که آیا بازده اضافی مطلق را می‌توان به عنوان یکی از پیامدهای کیفیت اطلاعات از بعد دقت به‌کار بست؟ و آیا اطلاعاتی با کیفیت است که تنها با یکی از تعاریف (ویژگی) ارائه شده از کیفیت اطلاعات تطبیق نماید و یا آن که دارای چندین ویژگی باشد و بیش از یک تعریف کیفیت اطلاعات در مورد آن صدق نماید؟

مبانی نظری

واژه کیفیت اطلاعات، نخستین بار توسط گراهام و داد (1934) در تحلیل مدل ارزش‌گذاری سهام وال استریت به‌کار گرفته شد. آن‌ها ضریب سود هر سهم را ضریب کیفیت[3] نامیدند که برداشتشان از کیفیت سود را نشان می‌داد. این ضریب انعکاسی از سیاست‌های توزیع سود، ویژگی‌های مختص به شرکت (همچون: اندازه، شهرت، عملکرد و افق مالی)، ماهیت عملیات شرکت و شرایط کلان اقتصادی بود. اًگلوا بعدها در سال 1987 در کتابی که صورت‌های مالی را به گونه‌ای عمل محور تحلیل می‌کرد (با عنوان کیفیت سود) به معرفی مجدد این واژه پرداخت. در عرصه آکادمیک، اما ابتدا لو (1989) با کاربرد این جمله که "پژوهشگر پیش از بررسی رابطه سود و بازده، به بررسی کیفیت اعداد سود نپرداخته است،" از آن برای تشریح دلیل مشاهده رابطه ضعیف سود و بازده استفاده کرد (منظر ارزشیابی). پس از پژوهش لو (1989)، پژوهش‌های فراوانی از منظر ارزشیابی، به تعیین ویژگی‌های سود پرداختند؛ و بدین‌گونه به مرور زمان، ویژگی‌های سود مانند پایداری، هموارسازی، کیفیت اقلام تعهدی و آگاهی‌دهندگی به عنوان معیاری برای سنجش کیفیت آن، مورد استفاده پژوهشگران قرار گرفتند؛ که پژوهشگران، همگرایی نتایج پژوهش در شرایط کاربرد چندین معیار سنجش را شاهدی بر صحت نتایح خود می‌دانستند؛ اگرچه چنین برداشتی بسیار خوش‌بینانه بود ]14[. یکی از سوال‌هایی که توجه بسیاری از پژوهشگران حوزه‌های حسابداری و مدیریت مالی را به خود جلب کرده است موجودیت و چگونگی اثرگذاری کیفیت اطلاعات حسابداری بر هزینه سرمایه است. تئوری سنتی قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای بر این اعتقاد است که ریسک اطلاعات، یک ریسک تنوع‌پذیر بوده، بر بازده مورد انتظار دارایی اثرگذار نیست. در حالی که شاخه‌ای از پژوهش‌ها که در سال‌های اخیر رشد فزاینده‌ای داشته‌اند، به نقش اطلاعات در تعیین بازده مورد انتظار پرداخته‌اند. پژوهش‌های این حوزه بر پایه مفاهیمی چون اطلاعات ناکامل ریسک (خطر) برآورد و بافت بازار سرمایه[4] قرار دارند. به عبارتی، مطابق با فرض تئوری نئوکلاسیک، سرمایه‌گذاران در بازار، اطلاعات کاملی در مورد ساختار پرداخت‌های شرکت در آینده ندارند و همین موضوع حتی در شرایط کارایی بازار سرمایه، آن‌ها را با ریسکی به نام ریسک اطلاعات مواجه می‌کند که در برابرش صرف ریسک می‌طلبند. سرمایه‌گذاران در مقابل اطلاعاتی که کیفیت پایینی داشته و تصویر روشنی از آینده را به آن‌ها منعکس نمی‌کند، به ویژه در زمانی که عملیات شرکت پر نوسان است، انتظار پاداش دارند ]26[.

عدم لحاظ ریسک اطلاعات در محاسبه بازده مورد نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟ انتظار، موجب ایجاد بازده غیرعادی ناشی از خطای محاسباتی می‌شود (منطق‌گراها).] 21، 12، 11، 18[. این در حالی‌ است که عده‌ای دیگر از پژوهشگران مشاهده بازده غیرعادی در بازار را ناشی از رفتار غیرمنطقی (تصمیم احساسی) سرمایه‌گذاران دانسته و دلایل مختلفی چون: حسابداری ذهنی، ریسک‌گریزی، بیش اعتمادی، محافظه‌کاری، ذهنیت نماینده، هزینه‌های ریخته و لنگراندازی را در تشریح آن ذکر می‌‌کنند (رفتارگراها). نکته قابل توجه آن‌که، مشاهده بازده غیرعادی به هریک از دو علت، از کیفیت اطلاعات اثر پذیرفته و می‌تواند به عنوان یکی از پیامدهای آن برای ارزیابی معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات به‌کار رود ]24[.

پیشینه پژوهش

دمرجان و همکاران (2013)، رابطه بین کیفیت سود و توانایی‌های مدیریت شرکت را آزمون نمودند. آن‌ها به‌منظور سنجش کیفیت سود از یک معیار سنجش مرکب شامل چهار ویژگی: تجدید ارائه سود، پایداری، خطای ذخیره مطالبات مشکوک الوصول و کیفیت اقلام تعهدی (دیچو و دایچو، 2002) استفاده کردند. نتایج پژوهش نشان داد کیفیت سود رابطه مثبتی با توانایی‌های مدیریت دارد. به بیانی مشخص، مدیران تواناتر، تجدید ارائه کمتر سود، خطای کمتر برآورد ذخیره مطالبات، پایداری بیشتر در معوقات و سود و برآورد باکیفیت‌تری از اقلام تعهدی دارند ]15[. بارث و همکاران (2013)، به بررسی رابطه شفافیت اطلاعات با هزینه سرمایه پرداختند. فرض پژوهش به پشتوانه ادبیات حوزه پژوهش آن بود که با افزایش شفافیت سود، هزینه سرمایه کاهش می‌یابد. پژوهشگران دریافتند شرکت‌های با شفافیت سود بالا، از هزینه سرمایه پایین‌تری (معنی‌دار) برخوردارند ]7[. دایچو و همکاران (2013)، در پژوهشی پیمایشی به بررسی ویژگی‌های یک سود با کیفیت پرداختند. نتایج پژوهش نشان داد دوام‌پذیری، یکنواختی (در قوانین و استانداردهای گزارشگری هم در سطح استانداردگذاران و هم در سطح شرکت)، اجتناب از برآوردهایی با افق بلند مدت و تقارب با جریان‌های نقد، از مهمترین ویژگی‌های یک سود با کیفیت هستند؛ افزایش هزینه سرمایه و کاهش قیمت مهمترین پیامد اطلاعات با کیفیت پایین است؛ و سود و کیفیت آن در حدود 50% تحت تاثیر عوامل بنیادی قرار می‌گیرد ]13[.

پاگالانگ (2012)، به بررسی عوامل اثرگذار (بنیادی، عملکرد، ریسک شرکت و ریسک صنعت) و پیامد کیفیت سود (واریانس باقیمانده سهم) پرداخت.

پژوهشگر، کیفیت سود را از ابعاد پایداری، پیش‌بینی‌پذیری، هموارسازی، کیفیت اقلام تعهدی و معیار مرکب که ترکیبی عاملی از چهار معیار فوق بود، اندازه‌گیری نمود. نتایج آزمون‌های پژوهشگر نشان داد هر چهار معیار سنجش کیفیت اطلاعات، عملکردی متفاوت با یکدیگر دارند ]23[. باب آکری (2012)، به پاسخگویی به این سؤال پرداخت که آیا قابلیت اتکای پایین اقلام تعهدی می‌تواند سوگیری در ضریب پایداری اجزای سود را توضیح دهد؟ پژوهشگر معتقد بود هنگامی که سرمایه‌گذاران بر روی سود، دیدگاهی ثابت پیدا می‌کنند و ویژگی‌های متفاوت اقلام تعهدی و نقد را در پیش‌بینی سودهای آتی مورد توجه قرار نمی‌دهند، در برآورد سطح پایداری سود مرتکب اشتباه شده و قیمت سهم در بازار از ارزش ذاتی آن فاصله می‌گیرد. نتایج نشان داد سرمایه‌گذاران، پایداری اقلام تعهدی را بیش برآورد می‌کنند ]10[.

جاکوب و همکاران (2011)، موضوع قیمت‌گذاری کیفیت اطلاعات توسط بازار را بررسی کردند. آن‌ها در تشریح انگیزه خود از انجام پژوهش، بیان کردند مدل سنتی تعیین ارزش دارایی بر این فرض است که بازار از نظر اطلاعاتی کاراست و سرمایه‌گذاران آگاه هستند، در صورتی که شواهد تجربی نشان می‌دهد شرکت ها اطلاعات خود را به صورت کامل در اختیار بازار قرار نمی‌دهند و چنین اطلاعاتی آن‌ها را با ریسک کیفیت پایین اطلاعات روبه‌رو می‌کند. نتایج پژوهش آن‌ها نشان داد اطلاعات با دقت پایین از طریق همبستگی با سه عامل بر هزینه سرمایه شرکت اثر می‌گذارد: الف) بازده سهام؛ ب) بازده بازار و ج) شاخص کیفیت اطلاعات در سطح بازار ]21[.

فروغی و همکاران (1392)، اثر کیفیت اقلام تعهدی (فرانسیس و همکاران، 2005) را بر صرف ریسک سهام (فاما و فرنچ، 1993)، مورد بررسی قرار دادند. نتایج نشان داد کیفیت اقلام تعهدی، توانایی لازم برای تبیین رفتار صرف ریسک سهام شرکت‌ها را ندارد ]4[.

حقیقت و علوی (1392)، رابطه بین شفافیت سود حسابداری و بازده غیرعادی سهام را آزمون نمودند.

یافته‌های پژوهش نشان داد رابطه منفی معنی‌داری بین شفافیت سود و بازده غیرعادی وجود دارد ]1[.

رحیمیان و همکاران (1391)، رابطه بین کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی را آزمون کردند. نتایج پژوهش نشان داد بین کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی رابطه معنی‌داری وجود دارد؛ به گونه‌ای که کاهش کیفیت سود موجب افزایش عدم تقارن اطلاعاتی به عنوان یکی از پیامدهای آن می‌شود؛ به علاوه، عدم تقارن اطلاعاتی پیش از اعلام سود در مقایسه با پس از آن، بیشتر بود ]2[.

شورورزی و نیکومرام (1389)، با بررسی و مقایسه ویژگی‌های کیفی اطلاعات از منظر چارچوب مفهومی (مربوط بودن (ارتباط ارزشی ـ ارزش پیش‌بینی‌ پذیری، ارزش تایید کنندگی و انتخاب خاصه) و قابل اتکا بودن (بیان صادقانه، بی‌طرفی، احتیاط و کامل بودن)، تلاش کردند مدلی را به منظور ارزیابی کیفیت اطلاعات ارائه کنند.

نتایج پژوهش نشان داد ضریب واکنش و قدرت توضیح دهندگی سود در پرتفوی شرکت‌های با کیفیت اطلاعات بالا تفاوت معنی‌داری با پرتفوی شرکت‌های با کیفیت اطلاعات پایین ندارد ]3[.

فرضیه‌های پژوهش

به منظور پاسخ به سؤال‌های پژوهش و به پشتوانه مبانی نظری موجود، فرضیه‌های زیر تدوین گردید:

فرضیه اول: بازده اضافی مطلق، شاخصی برای ارزیابی معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات از بُعد دقت است.

فرضیه دوم: ترکیبی بهینه، از معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات از بُعد دقت قابل تعیین است که در مقایسه با معیارهای دیگر، بازده اضافی مطلق بیشتری، کسب می‌کند.

روش پژوهش

این پژوهش، از نظر هدف از نوع بنیادی و کاربردی، از نظر فرآیند اجرا از نوع کمی، از نظر منطق اجرا از نوع قیاسی، از نظر زمان انجام از نوع طولی- گذشته‌نگر و از نظر روش گردآوری داده‌ها از نوع تحلیلی- تجربی- همبستگی است. متغیرهای مستقل پژوهش شامل معیارهای: پایداری (مدل (1)) (EQ₁)، پیش‌بینی پذیری (مدل (1)) (EQ₂) ]18، 24[، هموارسازی (دو معیار(مدل‌های (2) و (3)) (EQ_3-1،EQ_3-2 ) ]6، 25[، اقلام تعهدی غیر عادی (مدل (4)) (EQ₄) ]24[، کیفیت اقلام تعهدی (دو معیار) (مدل‌های (5) و (8)) (EQ_5-1،EQ_5-2 ) ]13، 17[، سود غیرمنتظره (مدل (9)) (EQ₆)]12[، نوسان‌پذیری (مدل (10)) (EQ₇)]18[، نزدیک به نقد بودن (مدل (11)) (EQ₈)]19[)، مربوط بودن (مدل (12)) (EQ₉)]18[، آگاهی دهندگی (مدل‌های (12) و (13)) (EQ_10-1،EQ_10-2 ) ]18، 22[، به‌هنگام بودن و محافظه‌کاری (مدل (14)) (EQ₁₁، EQ₁₂) ]18[، شفافیت (مدل (15)) (EQ₁₃) ]7 [و متغیر وابسته پژوهش بازده اضافی مطلق است. در این پژوهش، ابتدا ضریب همبستگی پیرسون و اسپیرمن برای بررسی رابطه بین متغیرهای مستقل، سپس روش تحلیل واریانس[5] برای محاسبه متغیرهای مستقل و روش پرتفوی هجینگ (پوشاننده ریسک) برای محاسبه متغیر وابسته استفاده شد. به علاوه، به منظور تعیین ترکیب بهینه معیارهای سنجش کیفیت اطلاعات از بعد دقت، تحلیل عاملی اکتشافی و الگوریتم تکاملی ژنتیک و به منظور مقایسه توان سنجش معیار مرکب با سایر معیارها، آزمون مقایسه زوجی به‌کار گرفته شد. متغیرهای مستقل و وابسته به ترتیب و از طریق مدل‌های زیر محاسبه شدند:

آیا می‌توان مدیریت حساب فارکس خود را به دیگران بسپاریم؟ مزایا و معایب آن چیست؟

حساب‌ مدیریت شده فارکس یک حساب معاملاتی است که صاحب آن، حساب خود را شارژ می­‌کند و به مدیر حساب اجازه می­‌دهد از طرف او معامله کند. در حالی که هدف از داشتن مدیر حساب به طور کلی کاهش درگیری مالک در تصمیمات مربوط به معاملات است، با این وجود داشتن درک خوبی از نحوه کار بازار فارکس و پویایی آن برای انتخاب یک مدیر حساب مناسب بسیار مفید است.

بازار فارکس می­‌تواند بسیار پر خطر باشد از این جهت که نوسانات و حرکات شدید قیمتی که هنگام یک رویداد خبری غافلگیر کننده یا انتشار اطلاعات اقتصادی رخ میدهد می‌­تواند‌ براحتی یک حساب معاملاتی با لوریج بالا را ‌از بین ببرد. بدون درک اساسی از نحوه کار بازار ارز، شخص در انتخاب مدیر برای حساب با چالش مواجه می­شود. سطح دانش مناسبی از نحوه واکنش و عملکرد بازار فارکس می تواند در روند انتخاب مدیر حساب مناسب مفید باشد.

با درک خوب از پویایی بازار، صاحب حساب معاملاتی می‌تواند تصور واضح‌تری داشته باشد که آیا شخص دیگری می‌تواند بهتر از او معامله انجام دهد یا خیر. افتتاح حساب با یک مدیر حساب فارکس شایسته نه تنها به طور بالقوه برای یک معامله­‌گر تازه کار مفید است، بلکه می تواند یک راه حل ایده­‌آل برای یک سرمایه‌گذار آشنا با بازار باشد که محدودیت­های خود به عنوان یک معامله­‌گر را می­‌داند و ترجیح می­دهد معاملاتش توسط یک مدیر‌ حرفه‌­ای انجام شود.

متأسفانه به نظر می‌رسد اکثر افرادی که حساب­‌های فارکس مدیریت شده را باز می­‌کنند سابقه و تجربه­­‌ای در بازار فارکس ندارند یا تجربه‌شان بسیار کم است. بنابراین وقتی نوبت به انتخاب مدیر حساب مناسب با شرایط منحصر به فردشان می­‌رسد، به سختی می‌­توانند تصمیم مناسبی بگیرند.

مفاهیم پایه سرمایه‌گذاری فارکس

به نظر می‌­رسد سرمایه‌­گذاری فارکس واژه نادرستی باشد، زیرا سرمایه­‌گذاری معمولاً شامل قراردادن پول با انتظار دریافت بازده سرمایه­‌گذاری است. نگه داشتن یک جفت ارز می‌تواند بازده اسمی را به صورت سواپ ارائه دهد که منعکس کننده اختلاف نرخ بهره بین دو ارز است. با این اوصاف، بازده مورد انتظار – مانند سود نقدی سهام، نرخ سود گواهی سپرده یا پرداخت کوپن اوراق قرضه – در بازار فارکس وجود ندارد. به غیر از انجام فعالیت­های هجینگ (پوشش ریسک) در برخی از ارزها، معاملات در بازار فارکس را می‌­توان در مقایسه با سرمایه‌گذاری سنتی بیشتر نوعی سفته­‌بازی قلمداد کرد.

هر معامله‌ای که در بازار فارکس انجام می­‌شود شامل خرید همزمان یک ارز و فروش ارز دیگر با نرخ معامله مشخص است، به عبارتی معامله‌­گران به طور موثر از ارز فروخته شده برای خرید ارز دیگر استفاده می­‌کنند. این یعنی معامله‌­گر ارزی را که نرخ بهره برای آن دریافت می­‌شود، می‌خرد و در عوض، ارزی را که نرخ بهره برای آن پرداخت می‌­شود، می‌فروشد. تفاوت بین این نرخ‌ها را اختلاف نرخ بهره می‌گویند و برای محاسبه سواپ که معامله­‌گر دریافت یا پرداخت می‌­کند تا موقعیت معاملاتی خود را در طول شب نگه دارد، استفاده می‌­شود.

این دو نرخ بهره توسط بانک­‌های مرکزی کشورهایی که این ارزهای ملی از آنجا منشا می­‌گیرند، تعیین می‌شود.‌ گرفتن معاملات خوب، کاری است که معامله‌گران باید هر روز در بازار فارکس انجام دهند. در حالی که نرخ بهره در دهه گذشته در کشورهای توسعه‌­یافته در سطوح بسیار پایین ثابت بوده است، اما تغییران آن می‌تواند تفاوت زیادی در ارزش‌گذاری ارزها ایجاد کند و باعث افزایش نرخ ارزش یا نوسانات آنها شوند.

مزایا و معایب تفویض اختیار مدیریت سرمایه شما به دیگران

یک مزیت مهم تفویض اختیار مدیریت سرمایه شما به دیگران این است که به شما این امکان را می‌­دهد تا از وقت خود برای انجام کارهای دیگر استفاده کنید. برای شخصی که شغلی دارد یا درگیر تجارت دیگری است که نمی‌تواند روزانه درگیر تحلیل و سایر فعالیت­‌های مورد نیاز برای معامله موثر در بازار فارکس شود، تفویض اختیار می‌تواند یک گزینه ایده‌آل برای افتتاح حساب مدیریت شده باشد. با استخدام فرد دیگری برای مدیریت حساب فارکس شخصی خود، مالک آن حساب مجبور نیست شخصا با فرایندهای تصمیم­‌گیری و چالش­‌های معاملات روزمره مواجه شود.

از جنبه منفی، تنها دغدغه شما نحوه اعمال حداکثر مراقبت از سرمایه‌گذاری و معاملات شما خواهد بود. سرمایه خود را در اختیار یک حرفه­‌ای قراردادن به این معنا است که ممکن است آنها به اندازه شما توجه زیادی به سرمایه­‌تان نداشته باشند. همچنین اگر شخص دیگری این کار را برای شما انجام دهد، از یادگیری نحوه معامله در بازار فارکس بهره‌­ای نخواهید برد.

مدیران حساب معمولا از کارگزارهای آنلاین برای معامله تحت توافق­نامه حساب فارکس مدیریت شده استفاده می‌­کنند و مالک به طور کلی مجاز به معامله با سرمایه شخصی خود در همان حساب نیست. هنگامی که سرمایه در یک حساب فارکس مدیریت شده قرار می­‌گیرد، شرایط خاصی که در قرارداد ذکر شده است، ممکن است بلافاصله دسترسی مالک به سرمایه خود را محدود کند. بعلاوه برخی از موسسات مدیریتی جریمه­‌ای در ازای برداشت زودهنگام وجوه و همچنین درصدی که به سود حاصل از فعالیتهای معاملاتی آنها بستگی دارد، اخذ می­‌کنند.

یکی دیگر از موارد مهم در هنگام تحقیق در مورد مدیران حساب، این است که سرمایه شما تا چه اندازه ایمن خواهد بود؟ اطمینان حاصل کنید که کارگزار و مدیر شما هر دو توسط یک آژانس نظارتی معتبر مانند CFTC یا NFA‌ در ایالات متحده یا FSA در انگلستان کاملا رگوله شده باشند. به دلیل برخی کلاه­برداری­‌هایی که در زمینه حساب­های فارکس مدیریت شده وجود دارد، افرادی که علاقه‌مند به سرمایه­‌گذاری در چنین سرمایه­‌گذاری­‌هایی هستند، باید به‌ خصوص نسبت به شرکت‌های مستقر در مکان‌هایی مانند جمهوری روسیه‌، باهاما‌، پاناما یا سایر مناطق که یک نهاد رگولاتری معتبر وجود ندارد، احتیاط کنند.

همچنین به یاد داشته باشید که مراقب شرکت‌ها یا معامله‌گرانی که بازدهی فوق‌العاده بالایی را در حساب‌های مدیریت شده تبلیغ می­‌کنند، باشید. به طور معمول برای دستیابی به چنین بازدهی بالایی، ممکن است این نوع مدیران بیش از حد ریسک کنند. یک سرمایه‌گذار باید همیشه به جای بازده مطلق، به بازده­‌های تعدیل شده با ریسک نگاه کند. اطمینان حاصل کنید که سایر شرکت‌ها چه میزان پیشنهادی ارائه می‌­دهند و سپس بر اساس مقدار ریسکی که توان پذیرش آنرا دارید تصمیم بگیرید، که چه مقدار بازده واقع‌بینانه‌ای انتظار دارید.

حسابهای فارکس مدیریت شده چگونه کار می‌کنند

همانطور که گفته شد حساب­های مدیریت شده فارکس شامل یک معامله­‌گر حرفه‌­ای فارکس با سابقه ثابت‌شده و سودآور است که در حسابی که متعلق به شماست، معاملات را انجام می­‌دهد. این معامله­‌گر معمولاً قادر به سپرده گذاری یا برداشت وجوه از حساب شما نیست اما شما به آنها یک وکالت محدود یا LPOA می­‌دهید تا از طرف شما معاملات را در حساب شما انجام دهند.

این توافق­نامه به مدیر حساب فارکس اجازه می‌­دهد تا پول شما را به روشی شفاف معامله کند. شما نه تنها کنترل کاملی بر حساب خود دارید، بلکه می‌توانید هر زمان که بخواهید موجودی حساب را بررسی و ریز تمامی معاملات را بدست آورید و بودجه حساب را به دلخواه تنظیم کنید. اگر دیگر نخواهید از خدمات مدیر حساب فارکس استفاده کنید، توافق LPOA قابل لغو است.

قبل از انتخاب یک ارائه­‌‌دهنده حساب مدیریت شده در بازار فارکس، باید دستمزدهای مختلفی را که آن‌ها طلب می­‌کنند، بررسی کنید. این خدمات معمولاً فاقد کارمزد هستند اما معمولاً هزینه قابل توجهی به عنوان دستمزد مدیر اختصاص می‌یابد که ممکن است بین ۲۰ تا ۳۰ درصد سود خالصی که در حساب شما ایجاد می‌کنند، متفاوت باشد. بسته به حداقل موجودی حساب که قادر به حفظ آن هستید‌، ممکن است هزینه های تشویقی مختلفی نیز وجود داشته باشد.

برای ادامه مسیر، ابتدا باید با مفهوم حساب های فارکس مدیریت شده و ساختار هزینه‌ه­ایی که توسط یک مدیر حساب ارائه می‌­شود، احساس راحتی کنید. در آن زمان، منطقی است که با گزینه‌­های مختلفی که برای حساب مدیریت شده ارائه می‌­شود آشنا شویم زیرا اکثر شرکت‌ها انتخاب بین چندین نوع حساب مختلف را ارائه می­‌دهند.

شما یک حساب کاربری در یک کارگزاری معتبر باز می­‌کنید که مدیر حساب فارکسی مورد نظرتان آنرا تایید کرده است. پس از آن، شما باید حساب را با پول کافی شارژ کنید تا واجد شرایط ساختار هزینه­‌ای و برنامه‌­ای باشید که می‌خواهید در آن شرکت کنید.

کارگزاری تخفیفی یا با خدمات کامل برای یک حساب مدیریت شده

شما با حساب مدیریت شده خود می­‌توانید یکی از این دو نوع بروکر (کارگزار) را انتخاب کنید؛ یا یک بروکر تخفیفی که فقط معاملات را در حساب شما انجام می‌دهد یا یک بروکر با خدمات کامل که علاوه بر اجرای معاملات، خدمات اضافی نیز ارائه می‌­دهد مانند مشاوره در بازار یا ابزارهای تکمیلی برای معاملات.

بخاطر داشته باشید که نوع دوم بروکرها به دلیل سطح بالاتری از خدمات تمایل به اخذ پورسانت بیشتری دارند. اگر تصمیم دارید که چنین بروکری را انتخاب کنید مطمئن شوید که خدمات اضافی آنها مطابق با نیازهای شماست تا پرداخت مبلغی اضافی برای دسترسی به آنها، برایتان منطقی باشد.

انتخاب از بین مدیران حساب فارکس

از آنجا که حساب­های معاملاتی مدیریت شده برای انجام معاملات به یک مدیر حساب فارکس نیاز دارند، بنابراین باید مطمئن شوید که اقدامات لازم خود را انجام داده اید و عملکرد گذشته مدیر حسابی را که می‌خواهید استخدام کنید، بررسی کرده‌­اید. اگر قبلا هرگز این کار را انجام نداده­‌اید، می‌توانید با جستجوی مدیرانی با سوداوری پیوسته همراه با حداقل افت حساب شروع کنید.

یکی از بهترین معیارهای عملکردی که می‌توان به دنبال آن بود، نسبت کالمر است که میانگین نرخ بازده مرکب سالانه را با حداکثر میزان ضرر در هر دوره مقایسه می‌­کند. هرچه نسبت کالمر بالاتر باشد، بازده تعدیل شده برای ریسک بهتر است و هرچه نسبت کالمر پایین­تر باشد بازده تعدیل شده ریسک پایین‌­تر است. نسبت کالمر معمولا برای یک دوره ۳ ساله محاسبه می‌­شود.

هنگامی که انتخاب‌های یک مدیر را بر اساس پارامترهای سود و زیان‌ محدود کردید، می‌خواهید که مشخصات ریسک آنها با اهداف مالی شما مطابقت داشته باشد. در پایان این نیز منطقی است که مشخص شود آیا آنها از نظر تعامل با مشتریان خود و ارائه خدمات مناسب به مشتری و حفظ ارتباطات موثر شهرت خوبی دارند یا خیر.

سرمایه گذاری در یک صندوق مدیریت شده فارکس

برخی از سرمایه‌گذاران از اینکه منابع خود را با سرمایه‌گذاران دیگر در یک صندوق فارکس مدیریت شده جمع کنند، احساس راحتی بیشتری می‌کنند. این احتمال وجود دارد که اگر قبلا در یک صندوق سرمایه­‌گذاری مشترک یا صندوق‌­های پوشش ریسک، سرمایه­‌گذاری کرده‌­اید، با مفاهیم اساسی صندوق مدیریت شده فارکس آشنا باشید.

صندوق­‌های مبادله ارز معمولا توسط شرکت­‌هایی که مدیران حرفه­‌ای را برای معامله و مدیریت یک یا چند پرتفوی بکار می­‌گیرند، اداره می‌­شوند. در مورد صندوق فارکس مدیریت شده این پرتفوی معمولا از یک سبد ارزی تشکیل می‌­شود.

هر صندوق فارکس مدیریت شده­‌ای که تمایل به سرمایه­‌گذاری در آن را دارید باید حداقل سه یا پنج سال سابقه داشته باشد که بتوانید سودآوری و زیان آن را بررسی کنید. هر صندوق فارکس همچنین ممکن است یک دفترچه راهنما داشته باشد که می‌­توانید برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد نحوه کار صندوق و سبک مدیریت خاص آن، آن را بخوانید.

عناصر مشترک دفترچه‌ راهنما صندوق مدیریت شده‌ فارکس

دفترچه یک صندوق فارکس مدیریت شده حاوی شرح نحوه کار صندوق است. به عنوان مثال می­‌تواند شامل جزئیاتی مانند سابقه حرفه‌ای مدیر، نوع استراتژی معاملاتی یا روش تحلیلی استفاده شده، بازه زمانی بسته شدن اکثر موقعیت­های معاملاتی و سایر اطلاعات مربوطه باشد.

دفترچه صندوق همچنین می‌­تواند میزان ریسکی را که مدیران قبول می‌کنند مثلا با بیان صریح سیاست میزان افت حساب خود شفاف کند. همچنین ممکن است مشخص کند که آیا معاملات به طور معمول توسط یک سیستم معاملاتی انجام می­‌شود یا به روش اختیاری‌ و با چه نسبتی معاملات در هر یک از دو گروه قرار می­‌گیرند.

همچنین اگر تمایل دارید می‌توانید هزینه‌­های عملکرد و حداقل سپرده حساب برای صندوق­‌های مدیریت شده فارکس را که علاقه به سرمایه‌­گذاری در آنها دارید بررسی کنید تا مطمئن شوید که هزینه ها معقول است و بودجه کافی برای سرمایه‌گذاری دارید.

برخی از شرکت‌های دارای صندوق مدیریت شده فارکس حتی صندوق­‌های تجمیعی نیز ارائه می­‌دهند. مثالی از این می‌تواند صندوق متعادل (balanced fund) باشد که میانگین بازدهی چندین صندوق مستقل به طور خودکار در پایان هر دوره سرمایه‌گذاری در آن متعادل می‌­شود.

این فرآیند بالانس کردن (متعادل کردن) به شما امتیاز متنوع کردن دارایی را می‌­دهد که در غیر این صورت هنگام انتخاب یک صندوق معمولی مدیریت شده در بازار فارکس آن را از دست می‌­دادید.

انتخاب مدیران موفق صندوق فارکس

بر‌خلاف وضعیت یک سرمایه­‌گذار که انتخاب­‌های زیادی برای سرمایه­‌گذاری در صندوق­‌های مشترک دارد، کسانی که مایل به سرمایه گذاری در یک صندوق فارکس مدیریت شده هستند در حال حاضر گزینه های زیادی برای انتخاب ندارند.

با وجود این زمین بازی نسبتا کوچک، انتخاب مدیر صندوق از بین برترین شرکت‌­های سرمایه‌­گذاری فارکس که صندوق­‌های مدیریت شده فارکس را در دسترس عموم قرار می­دهند، کمی آسان‌تر می­شود.

یک نکته مهم که باید در هنگام انتخاب مدیر صندوق فارکس مورد توجه قرار گیرد، مقایسه سوابق صندوق­‌های مختلف است. احتمالا می خواهید ببینید که هر صندوق فارکس مدیریت شده از نظر سودآوری کلی، تداوم سود و عمق ضرر آن چگونه عمل می­‌کند.

بسیاری از مدیران صندوق‌­ها تصمیم می­‌گیرند عملکرد خود را با استفاده از نرم افزارهای شبکه‌­های اجتماعی فارکس در معرض عموم قرار دهند. قابل توجه‌­ترین آن­ها پلتفرم MyFXBook.com است.

این ابزار تحلیلی آنلاین نوآورانه و رایگان به مدیران صندوق اجازه می­‌دهد تا از صفحه سیستم عمومی خود به عنوان رزومه مهارت‌های معاملاتی خود استفاده کنند.

تصویر زیر تصویری از صفحه اصلی MyFXBook است که برخی از ویژگی های اصلی این برنامه کاربردی تحت وب را لیست می­‌کند:

شکل ۱: تصویری از صفحه اصلی MyFXBook که یک ابزار تجزیه و تحلیل آنلاین ابتکاری برای حساب­‌های معاملاتی فارکس است که از بروکرهای متعددی پشتیبانی می­‌کند و به مدیر صندوق اجازه می‌دهد تا فعالیت و نتایج معاملات خود را با دیگران مقایسه، تحلیل و به اشتراک بگذارد.

علاوه بر این، از آنجا که احتمالا می‌خواهید سرمایه خود را مستقیما در صندوق سرمایه‌­گذاری قرار دهید‌، می­خواهید مطمئن باشید که شرکت مدیریت آن د تا زمانی که سرمایه‌تان را در اختیار دارد، مکانی معتبر و امن برای نگهداری سرمایه شما باشد.

ایچیموکو

ایچیموکو اندیکاتوری پر کاربرد است.در این قسمت با آموزش ساده آن در خدمت شما هستیم تا به شما کمک کنیم که چطور با استفاده از روش ایچیموکو معاملات موفقی در بورس داشته باشید.در واقع به جرئت میتوان گفت این اندیکاتور را میتوان به عنوان یک استراتژی حساب کرد و برای موفق شدن در هر مسیری که انتخاب کرده اید، باید بدانید چه روش هایی بکار بگیرید. برای رسیدن به یک نتیجه خوب در معاملات بورس، یکی از ابزار هایی که به شما کمک خواهد کرد؛ استفاده ایچیموکو می باشد.

ایچیموکو چیست؟

ایچیموکو کمی پیچیده است و از این رو باید برای استفاده بهتر از آن باید سراغ آموزش ساده رفت و به عنوان یک استراتژی به آن نگاه کرد. یادگیری اندیکاتور ایچیموکو به دلیل پیچیدگی آن شاید برای عده ای سخت و دشوار باشد؛ اما اگر برای یادگیری و آموزش آن، با سایت بی نظیر چارت همراه باشید، دیگر نگرانی از این بابت نخواهید داشت . ایچیموکو از 5 نوع میانگین قیمتی در دوره های مختلف به وجود آمده است. یعنی تنیظیمات آن در قسمت های مختلف،نسبت به میانگین قیمتی طراحی شده است و نمودار آن با محاسبه این قیمت ها به وجود آمده است .به زبان ساده تر ، این اندیکاتور میانگین بیشترین و کمترین قیمت در دوره های مختلف است. در حقیقت میانگین، مفهومی ترین پایه در آن است. ایچیموکو از میانگین قیمت های کندل ساخته شده است . بررسی میانگین و میانگین گیری در بازار سرمایه، یک ابزار بسیار مهم و کاربردی است.

ایچیموکو اندیکاتور پیشرو

با توجه به این موضوع می توانیم این اندیکاتور را نیز این طور معرفی کنیم که، یک اندیکاتور پیشرو در بورس است. قابلیتی که این اندیکاتور دارد این است که، روند قیمتی سهم و نقاط حمایتی و مقاومتی را مشخص می کند .

استراتژی ایچیموکو

روش ایچیموکو میتواند با ترکیب شدن با سایر استراتژی های معاملاتی شاهکاری را برای معامله در بورس بیافریند.این اندیکاتور گسترده ست و تحلیلهای چند جانبه از نمودار را به نمایش میگذارد و با سیگنالی که صادر میکند میتواند معامله گران را در معامله کمک کند. حال تصور کنید که با اضافه کردن تحلیل های تابلوخوانی و معامله گری به این اندیکاتور چه معاملات خوبی در بورس خواهید داشت .ایچیموکو یک استراتژی است واین استراتژی را باید با سایر تحلیل ها ترکیب کرد تا بتوان به یک روش معاملاتی دست پیدا کرد.

فیلتر ایچیموکو سایت بی نظیرچارت

فیلترنویسی یکی از روش های آسان کردن معامله است که معامله گران با فیلترنویسی میزان زمان مصرفی برای تحلیل سهام را به شدت کاهش میدهند. سایت بی نظیرچارت در اقدامی متفاوت اقدام به تهیه و تنظیم فیلتر ایچیموکو در کنار فیلترهای بورسی دیگر کرده است که با ترکیب این دو فیلتر بورسی میتوان به یک شاهکار معاملاتی رسید. تنظیمات ایچیموکو و روش ایچیموکو در این فیلتر بیان شده است و به نوعی آموزش ایچیموکو در حال رخ دادن است.ایچیموکو را جدی بگیرید.

آشنایی با خطوط ایچیموکو

Tenkan Sen تنکانسن : خط تغییر روند

Kijun Sen یا کیجونسن: خط استاندارد

Chikou Span یا چیکو اسپن: خط تاخیر

کومو (Kumo) یا ابر: عنصری مرکزی در اندیکاتور که از Senkou A و Senkou B تشکیل شده

یکی از خطوط ایچیموکو ، به نام –تنکان سن- نشان دهنده میانگین گیری در 9 کندل می باشد. این خط میانگین بیشترین و کمترین قیمت را محاسبه می کند.در مورد فرمول آن در مقاله های بعدی مفصل صحبت خواهیم کرد.

خط دیگر،کیجونسن- حاصل میانگین گیری در 26 کندل قبل است . بیشترین قیمت را با کمترین قیمت در 26 کندل گذشته جمع کرده و تقسیم بر 2 میکند.

دو خط دیگری در نمودار ایچیموکو وجود دارد؛ که بین آن ها یک فضای ابری تشکیل شده است. ابر کومو در بازار بورس کاربرد زیادی دارد

یکی دیگر از خطوط چیکو اسپن است . خطی است که قیمت فعلی را به 26 کندل قبل منتقل کرده است. از همین رو این خط را اندیکاتور تاخیری می نامند. البته اگر از افراد تازه کار هستید، این خط برای شما چندان کاربردی نیست.در ویدئو های پیشرفته چگونگی استفاده از این خط آموزش داده شده است .

برای تغییر تنظیمات ایچیموکو یعنی اعداد 9/26/52 ، همواره میان سرمایه گذاران و تحلیلگران بحث وجود دارد. برخی از آن ها بر این باورند که این اعداد جزو دقیق ترین اعداد در آن هستند؛ و برخی دیگر می گویند که بهتر است بر اساس ساعات کاری بازار، اعداد تغییر کنند. مثلا بر حسب 24 ساعت یا تایم ساعتی فارکس !

اگر اعداد را بر حسب " 24 ساعت فارکس" تغییر دهند، اعداد تنظیمات آن 10 و 30 و 60 خواهند بود. برخی نیز برای میانگین گیری در دوره های بزرگتر اعداد 20 و 60 و 120 را پیشنهاد داده اند.

اما همچنان استفاده از همان اعداد اولیه بهترین نتیجه را می دهد.

سوالی که میخواهیم به آن پاسخ بدهیم، این است که علت به وجود آمدن این اندیکاتور پیچیده چه بود؟ یا در واقع چه کاربردی دارد؟

کاربردهای اندیکاتور ایچیموکو

تا این جا به صورت مختصر با مفهوم ایچی موکو آشنا شدیم. در ادامه هم به کاربردهای آن می پردازیم.

• بررسی روند سهم: با نموداراین اندیکاتور میتوان روند سهم را بررسی کرد و نزولی یا صعودی بودن آن را بدست آورد.
• مشخص کردن نقاط حمایت و مقاومت: روش ایچیموکو یکی از دقیق ترین روش های پیدا کردن مقاومت و حمایت در نمودار سهم است چرا که تنظیمات ایچی موکو بر اساس قیمتهای گذشته سهم ایجاد شده است و نسبت به قیمت های مهم سهم واکنش نشان داده است.
• ارائه اطلاعات مهم از سهم در کوتاه مدت: تحلیل کوتاه مدتی سهم با این اندیکاتور بسیار راحت و دقیق است چرا که با علم به جایگاه قیمت و کندل سهم میتوان به آینده سهم علم پیدا کرد و پیش بینی های دقیقتری انجام داد.
• تعیین نقاط برگشت سهم: اگر با آموزشها در سایت بی نظیرچارت همراه باشید به راحتی میتوانید با نمودار، به نقاط برگشتی سهم دست پیدا کنید و خرید و فروش خود را با روش ایچیموکو انجام دهید.
• تعیین حد ضرر: ایچی موکو را طی آزمون و خطاهای بسیاری بدست آورده و کشف کردند و اعداد مخصوصی و تنظیمات مخصوصی را مد نظر قراردادند تا به یک روش دست پیدا کنند از اینرو تعیین حد ضرر و حد سود با تسلط بر این اندیکاتور دست یافتنی تر و دقیقتر خواهد بود.
• دریافت سیگنال های ورود و خروج از سهم: طراحی استراتژی معاملاتی درست و سودآور نیاز به علم و تجربه دارد. آموزش ایچیموکو میتواند شما را از لحاظ علم تحلیل تکنیکال بسیار پیشرفت دهد ولی اینکه بتوانید از این دانش خود به موقع استفاده کنید نیاز به تجربه خواهید داشت تا با جمع علم و تجربه به یک استراتژی معاملاتی دست پیدا کنید. این اندیکاتور را میتوان یک روش معاملاتی یا یک استراتژی معاملاتی بدانیم همانطور که برخی به آن نام روش ایچیموکو و برخی دیگر استراتژی ایچیموکو میگویند.
• تعیین جهت و روند سهم: با آموزش میتوانید تسلط پیدا کنید و روند سهام و جهت روند را پیش بینی کنید . مهمترین کار یک تحلیل گر پیش بینی سهام است هرچه در این پیش بینی موفق تر عمل کند معاملات موفق تری خواهد داشت . این محصول میتواند شما را در داشتن معاملات سودمند و موفق کمک بزرگی کند . پیشنهاد ما این است که پس از دیدن آموزشهای رایگان و ویدیویی ایچیموکو سایت بی نظیرچارت ، به فیلتر ایچیموکو طلایی نیز مراجعه کنید و از این محصول بی نظیر استفاده کنید .

ار فواید دیگری که این ابزار دارد، این است که برای پیش بینی مورد استفاده معامله گران قرار می گیرد. و به کمک آن می توان روند آینده و جهت حرکت بازار را پیش بینی کرد.

ابر ایچیموکو

ابر ایچیموکو یکی از روش هایی است که برای تحلیل تکنیکال از آن استفاده می شود. در واقع ابرکومو چندین اندیکاتور را در یک نمودار واحد با یکدیگر ترکیب می کند. می توانید از آن به عنوان یک ابزار معامله در نمودار های شمعی استفاده کنید تا دید خیلی خوبی از نواحی حمایتی و مقاومتی قیمت داشته باشید.

تاریخچه ایچیموکو

استراتژی ایچیموکو که توسط یک روزنامه نگار ژاپنی مطرح شد، در سال 1969 بود. یعنی چند دهه بعد از این که مفهوم ابر کومو مطرح شود.سیستم معاملاتی ایچیموکو اولین بار توسط هوسودا گوئیچی (Hosoda Goichi) طراحی شد. گوئیچی این سیستم را پیش از جنگ جهانی دوم به کمک تعدادی از شاگردان خود طراحی کرد. حدود 20سال (به روایتی دیگر 30سال) این سیستم را آزمود و پس از رسیدن به نتایج دلخواه در سال ۱۹۶۸ (به روایت دیگر ۱۹۷۰) تحقیقاتش را در صورت کتابی عرضه کرد. این سیستم به‌طور فراگیر در بازارهای آسیایی و اروپایی استفاده می‌شود و مقبولیت بالایی نیز دارد . ایچیموکو در زبان ژاپنی به معنای " نمودار تعادل در یک نگاه" است. نامی که روزنامه نگار برای این اختراع خود قرار داد.

اما ببینیم این اختراع چگونه کار می کند که یک روش اصولی و مطمئن برای موفقیت و پیشبرد در دنیای بورس،کریپتو و فارکس شده است.

اطلاعات بر روی پایه اندیکاتور پیشرو و پسرو قرار می گیرد. این نمودار از 5 خط با رنگ های مختلف تشکیل شده است.

خط های ایچیموکو و فرمول محاسباتی آنها

تنکانسن:

خطی است که تغییر روند را به ما نشان می دهد. به رنگ آبی است و میانگین بالاترین قیمت و پایین ترین قیمت 9 کندل گذشته را به ما نشان می دهد. 2/( HH+LL )

۲ /( بیشترین مقدار ثبت شده در دوره ی ۹ روزه کندلی +کمترین مقدار ثبت شده در دوره ی ۹ روزه کندلی)=خط تنکانسن

کیجونسن:

این خط به خط استاندارد معروف است. و میانگین بالاترین و پایینترین قیمت 26 دوره ی کندلی قبل را به ما نمایش می دهد. 2/( HH+LL )

کیجونسن = (بالاترین قیمت 26 کندل + پایین ترین قیمت 26 کندل ) / 2

سنکو اسپن A :

خط پیشرو است. و میانگین متحرک خط روند(تنکنسن) و خط استاندارد(کیجونسن) را نمایش می دهد. این خط به اندازه 26 دوره ی کندلی به سمت راست یا به عبارتی به آینده منتقل شده است.2/( K+T )

سنکو اسپن B :

خط پیشرو دوم است که با قبلی ابر را تشکیل میدهند. این خط میانگین بالاترین قیمت و پایینترین قیمت در 52 دوره ی کندلی قبل است که با انتقال به 26 دوره ی کندلی جلوتر به صورت خط نمایش داده میشود.2/( HH+LL )

چیکو اسپن:

خط تاخیر که قیمت بسته شدن امروز را به 26 دوره ی کندلی گذشته منتقل میکند.

ابر ایچیموکو و انواع خطوط ابر

خط تاخیر که قیمت بسته شدن امروز را به 26 دوره ی کندلی گذشته منتقل میکند. مهم ترین بخش ایچیموکو، ابر کومو است. محدوده بین سنکو اسپن A و سنکو اسپن B ابر کومو را تشکیل می دهد. شاخص های پیشرو توسط این دوخط مشخص می شود. چرا که این دو خط با شیفت شدن 26 دوره به جلو، آینده ای از بازار را پیش بینی می کنند.

در استراتژی ایچیموکو، میانگین های متحرکی بر پایه قیمت بسته شدن شمع نیستند؛ بلکه بر اساس بالاترین و پایین ترین نقاط ثبت شده در یک دوره محاسبه می شوند. درست بر خلاف روش های دیگری که هست.

در مورد اجزای تشکیل دهنده بیشتر بدانیم:

ایچیموکو دارای اجزایی است که تحلیل و تفسیر به وسیله این اجزا و نمودار ها ممکن می شود. در ادامه اجزای تشکیل دهده را بیشتر خواهیم شناخت.

تنکانسن ( ( tankan sen

تنکان ( Tenkan ) که به حالت های نوشتاری مختلف نوشته می شود مثلا تنکنسن یا تنکان سن ( Tenkan-Sen ) که با عنوان خط تبدیل ( Conversion Line ) هم شناخته می شود. راه به دست آورن تنکانسن از طریق محاسبه میانگین بیشترین قیمت بالا و کم ترین قیمت پایین 9 دوره قبلی است.

اگر بخواهیم معادله استاندارد برای یک خط تغییر روند 9 روزه را به دست آوریم؛ از فرمول زیر استفاده می شود:

۲ /( بیشترین مقدار ثبت شده در دوره ۹ روزه +کمترین مقدار ثبت شده در دوره ۹ روزه)=خط تنکانسن

تعریف قیمت بالا: بالاترین قیمتی که معامله شده است را می نامند.

تعریف قیمت پایین: پایین ترین نرخی که معامله صورت گرفته است گفته می شود.

زمانی که میانگین این دو عدد بالا و پایین را محاسبه کنیم تنکانسن به دست می آید. فرمول محاسبه تنکانسن به صورت زیر است.

تنکانسن =(بیشترین قیمت بالای 9 کندل اخیر + کم ترین قیمت پایین 9 کندل اخیر) / 2

به این نکته توجه داشته باشید که تنکانسن با " میانگین متحرک نمایی ( Exponencial Moving Average | EMA ) " و "میانگین متحرک ساده ( Simple Moving Average | SMA )"متفاوت است. و این دو نوسان کم تری را به نسبت تنکانسن دارند.

تفاوت تنکانسن با اندیکاتور میانگین متحرک ساده

اگر سهامی که سرمایه گذاری شده است، افزایش قیمت داشته باشد و حرکت آن بدون نوسان شود، تنکانسن هم کمی صاف تر می شود و با مصور شدن نمودارش این علامت را می دهد که قیمت در حال نزدیک شدن به حالت ایستایی است. در این حالت قیمت سهام کاهش پیدا می کند و تنکانسن به تعادل می رسد و یا این که بعد از 9 کندل تنکانسن برای این که بتواند قیمت را حمایت کند افزایش می یابد. قیمت این امکان را ندارد که خیلی از حالت تعادل یا نمودار تنکانسن دور شود. تنکان سن برای سهم هایی که در حالت روند صعودی هستند به عنوان خط حمایت کننده کوچک عمل می کند. اما در مقابل تنکانسن برای سهام هایی که در حالت نزولی هستند نقش خط مقاومتی را ایفا میکند.ویدئو مربوط به این بخش یعنی سیگنال گیری از تنکنسن را مشاهده کنید.

کیجونسن ( Kijun Sen )

یکی دیگر از اجرای اندیکاتور ایچیموکو کیجونسن است، کیجون یا کیجونسن ( Kijun Sen ) با نام دیگر خط پایه ( Base Line ) هم شناخته شده است، نحوه به دست آوردن و محاسبه کیجونسن به این صورت است که میانگین بیشترین قیمت بالا و کم ترین قیمت پایین را در 26 کندل قبل پیدا میکنند. فرمول به دست آوردن آن به شرح زیر است:

کیجونسن = (بالاترین قیمت 26 کندل + پایین ترین قیمت 26 کندل ) / 2

باز هم در اینجا باید به این نکته توجه داشته باشید که کیجونسن را نباید با میانگین متحرک یا میانگین نمایی 26 دوره ای مقایسه کنید، چرا که کیجونسن به قیمت بالا و قیمت پایین حساس تر است. در واقع می توان گفت که کیجونسن نمایش دهنده تعادل بین خریدار و فروشنده است.

حالت های مختلف کیجونسن به این صورت است که مثلا اگر قیمت در قسمت بالای کیجونسن قرار بگیرد، روند نمودار به صورت نزولی خواهد بود. کیجونسن وقتی روند نزولی باشد یک خط مقاومت برای قیمت ایجاد می کند.

حالت بعدی به این صورت است که همان گونه که قبل تر بیان شد کیجونسن نمایش دهنده تعادل است و قیمت ها باید با کیجونسن در توافق باشند و به آن برسند.

چیکو اسپن ( Chikou Span )

جزء بعدی از ایچیموکو، چیکواسپن هستش که در ادامه توضیحاتی ارئه می کنیم. چیکو اسپن در واقع همان نمودار خط قیمتی است که به تنهایی می تواند تاریخچه بازار را نشان دهد. منظور این است که می تواند قیمت فعلی با قیمت گذشته را به راحتی مقایسه کند و به صورت معمول نشانگر روند و قدرت روند است. معمولا نمودار چیکو اسپن به رنگ سبز است و فرمول محاسبه بسیار ساده و راحتی دارد. برای محاسبه کافی است تنها کندل را 26 دوره به سمت چپ نمودار انتقال دهید. در واقع به زبان ساده تر چیکو اسپن همان نمودار خطی ساده است که تنها آن را 26 کندل به سمت چپ انتقال داده اند. یکی از مهم ترین کارهایی که ما انجام می دهیم برای این که بتوانیم پیش بینی درستی از آینده داشته باشیم این است که قیمت فعلی را با قیمت قبلی مقایسه کنیم که در این مورد چیکو اسپن کمک شایانی به ما خواهد کرد.

اسپن A

برای بیان ساده تر می توانیم به این صورت عنوان کرد که خط سبز رنگ در اندیکاتور ایچیموکو که نمایش دهنده میانگین تنکنسن و کیجونسن می باشد را، اسپن A نامید، که 26 کندل جلو تر قرار گرفته است .

اسپن B

اسپن B به این صورت عمل می کند که 52 کندل آخر را آنالیز می کند و بالاترین و پایین ترین قیمت را پیدا می کند و میانگین آن را در نظر می گیرد و 26 کندل آن را به جلو انتقال می دهد.

گروه بی نظیر

مدرس و تحلیلگر بازار سرمایه تحلیلگر بازار مالی فارکس تحلیلگر ارشد سایت یار سرمایه برگزاری بیش از صد دوره آموزشی تحلیل بورس و فارکس عضو تیم icf_market تنها ارائه دهنده سبک ولوم تریدینگ به زبان فارسی در دنیا

تخمک، از زمان آزاد شدن از تخمدان، پس از باروری و تشکیل جنین تا مرحله لانه گزینی جنین در جداره رحم (اندومتر)، توسط یک لایه نرم بیرونی به نام زونا پلوسیدا محافظت می شود. این پوشش ژلاتینی مانند که از جنس مولکول های قندی پروتئینی است، باعث محافظت تخمک و جنین می شود؛ یعنی پس از وارد شدن یک اسپرم به تخمک، مانع ورود اسپرم های بعدی می شود و پس از مرحله لقاح، یکی از عوامل هدایت جنین از لوله رحم به سمت رحم است که مانع جداشدن سلول های جنین از یکدیگر می شود.

اما جنین قبل از نفوذ به اندومتر باید از داخل این پوسته، خود را خارج نماید. در واقع پس از رسیدن جنین به حفره رحم و تشکیل بلاستوسیست در روز پنجم پس از لقاح، به طور طبیعی این لایه نازک شده و به کمک آنزیم هایی که از جنین و دیواره رحم ترشح می شوند پاره می شود. به این فرآیند پاره شدن، هچینگ گفته می شود که باعث به وجود آمدن امکان چسبیدن جنین و نفوذ آن به داخل دیواره رحم می شود که نتیجه این امر بارداری است. اگر مرحله هچینگ (خارج شدن جنین از پوسته خود) انجام نگیرد، بارداری رخ نمی‌دهد.

اما در بعضی موارد زونا پلوسیدا ضخیم تر از حد معمول بوده و احتمال لانه گزینی جنین در اندومتر را کاهش می دهد. معمولاًدر مواردی که لقاح آزمایشگاهی انجام می شود، برخی عوامل مانع نازک شدن زوناپلوسیدا و پارگی آن در اثر آنزیم ها می شوند. عواملی همچون افزایش سن زنان، سطح FSH بالا در خون مادر و شرایطی که محیط کشت به آن اعمال می کند، باعث مقاوم تر و نفوذ ناپذیرتر شدن زونا پلوسیدا می شود در نتیجه شانس لانه گزینی و حاملگی را کاهش می دهد. در این موارد، با استفاده از لیزر هچینگ، جنین توسط ایجاد یک شکاف یا سوراخ کوچک در لایه زونا پلوسیدا خارج می شود که باعث تسهیل لایه گزینی (چسبیدن به دیواره رحم) و در نتیجه افزایش شانس بارداری می‌شود.

در حقیقت لیزر هچینگ یک تکنیک آزمایشگاهی برای بهبود بخشیدن به سایر روش‌های مربوط به باروری مانند IVF و ICSI است و برای بیمارانی که دوره انتقال جنین منجمد شده دارند نیز استفاده می شود.

زمان به کارگیری این روش، قبل از انتقال جنین به رحم و در مراحل ابتدایی تشکیل جنین (روزهای دو یا سه بعد از تشکیل زیگوت) و یا در مرحله بلاستوسیت (روزهای پنج یا شش بعد از تشکیل زیگوت) می باشد.

انواع هچینگ آزمایشگاهی

• شیمیایی: در این روش از مواد شیمیایی برای تحلیل رفتن و ضعیف شدن دیواره زونا پلاسیدا استفاده می‌شود. انجام این روش مشکل است و نتیجه آن به مقدار ماده شیمیایی مورد استفاده بستگی دارد. استفاده مقادیر زیاد این مواد، برای جنین مضر است.
• مکانیکی: در این روش با استفاده از ابزار کوچکی مانند سوزنی که در ICSI استفاده می‌شود، حفره‌ای کوچک در زونا پلاسیدا ایجاد می‌گردد. نتیجه این روش بسیار به مهارت متخصص جنین شناسی بستگی دارد تا در حال انجام آن آسیبی به جنین وارد نشود.
• لیزر: در این روش از سیستم میکرو لیزر برای ایجاد برشی در زونا پلاسیدا استفاده می‌شود. این اشعه به صورت کاملا" کنترل شده به بخشی از دیواره جنین یا به عبارت دیگر زوناپلوسیدا تابیده می شود و طولی حدود 35 تا 40 میکرومتر از زونا را حذف می کند. به این فرآیند لیزر هچینگ گفته می شود. تاکنون هیچ گونه گزارشی مبنی بر اثرات نامطلوب استفاده از لیزر بر جنین ها بدست نیامده است زیرا در این روش فقط لایه خارجی (زونا پلاسیدا) تحت تأثیر قرار می‌گیرد. نوزادانی که از این روش در دوران جنینی آنها استفاده شده، سالم هستند.

نتیجه این روش به مهارت متخصص جنین شناسی بستگی ندارد. این تکنیک نحوه انجام هجینگ سیستم چیست؟ در مقایسه با دو تکنیک دیگر، درصد موفقیت باروری بیشتری دارد.

موارد کاربرد

زونا هچينگ آزمايشگاهي نبايد روي هر جنينی انجام شود. بر اساس تحقیقات انجان شده، وقتي هچينگ بر روي جنين‌هاي سالم انجام شود، ‌احتمال جايگزين شدن جنين را در داخل لايۀ رحمي كاهش مي‌دهد؛ بنابراين هچينگ بايد در موارد مشخص و انتخاب شده صورت پذيرد. در اين گونه موارد،‌ فقط جنين‌هاي از پيش مشخص شده و بر اساس دستورالعمل مربوط، برای ميكرومانيپوليشن انتخاب مي‌شوند. اين روش همچنين محدود به گروهي خاص از بيماران نابارور است كه ویژگی های آن‌ها در زیر بیان مي‌به شرح زیر است: